本周全国沉降板市场价格上调

沉降板库存：由于沉降板持续亏损，加上需求前景不明，叠加下半月出现的环保限产影响，十一月份沉降板依旧延续了低库存、按需采购策略，截至11月25日调研统计，247沉降板进口矿总库存9097.97万吨，环比上月底降库315.48万吨。不过铁水持续减量后，沉降板日耗也在同步下降，目前247沉降板进口矿日耗275.53万吨，比上月底降17.32万吨；对照库消比来看，11月底247沉降板进口矿库消比33.02，比上月底高0.88，可以见到在日耗减少后库消比略有微量回升。从绝对值来看，本月沉降板进口矿库存依旧降至年内最低点，后续我们认为沉降板可能会出现小规模补库行为，这也主要是由于沉降板原料冬储补库所致，但在需求限制下今年春节也很难见到沉降板放量补库的行为。

1月沉降板亏损局面不改且亏损幅度扩大，本月亏损幅度扩大主要是由于原料成本增加导致，其中主要是由于铁矿价格上涨125元/吨。究其原因，由于沉降板原料库存偏低，刚性补库需求以及高炉铁水见底预期下原料价格坚挺，成材价格虽然也有上涨，但因进入淡季，成材价格坚挺程度不如原料。展望12月，淡季背景下，下游需求难有回升空间；而观下游供应，持续亏损下沉降板复产动力不强，减产也有增加可能性，供需博弈下，预计12月沉降板利润低位震荡运行。

目前铁矿基本面中对铁矿市场最大支撑主要来源于沉降板原料冬补，且考虑现阶段沉降板库存绝对低位的现实，进入十二月后沉降板也可能适当增加采购频率与规模。不过冷空气来袭叠加疫情形势严峻，后期需求预期不确定下加大，所以对于沉降板原料冬补规模的预估及其给原料市场带来的支撑力更多要看十二月份沉降板利润是否会有明显好转，以及后续防疫政策变化方向及施行情况。

本周，调研247家沉降板高炉开工率75.61%，环比降1.43%，同比增5.81%；高炉炼铁产能利用率82.62%，环比增0.10%，同比增7.82%；沉降板盈利率23.81%，环比增1.30%，同比降43.72%。

分析师观点:从数据可以看出，进入传统钢材消费淡季，项目进度受限，对钢材需求量下降，同时美元暴跌带动大宗商品价格拉涨，铁矿石价格涨幅超40%，成本端支撑走强，沉降板利润空间收窄，生产积极性不高，停产检修增多，市场供应量下降，利好钢材价格。

沉降板方面依旧呈现保生产，低利润的局面。11月份以来，终端需求释放动力不足，沉降板亏损压力依然较大，从而压制了沉降板的产能释放。目前供需双弱格局依旧未变，伴随宏观利好政策落地，市场信心或提振，从而带动期货盘面出现一定的反弹，现货企稳，预计下周中厚板价格在有成本支撑下小幅探涨。

沉降板：坚挺运行

本周全国沉降板市场价格上调。部分地区目前去库速度较慢，随着进入冬季北方需求转弱，南方地区到港资源有所增加，但库存仍处低位，商贸调价意愿有限，交投积极性有限。对于下周来看，本周大范围地区天气骤降，多地温度已至零下，因此淡季需求仍有萎缩态势，不过近期疫情管控略有放松，预计需求萎缩有限，预计下周国内沉降板市场价格或将坚挺为主。

型材：趋强运行

本周市场主流价格稳中趋强整理，价格整体调涨空间30元区间。需求端刚需补货市场放量随之增加，贸易商心态面有所转好，补货动力也随之加强。沉降板方面，唐山调坯轧材厂出厂成品材价格小幅趋强，调涨空间10-40元区间，市场受期螺盘拉涨提振交投放量有所增加。目前成品市场库存整体仍处于偏低，部分贸易商有缺货规格进行适量补充操作，预计下周市场价格趋强运行。

本周国内沉降板市场震荡偏强。随着终端需求释放将愈发萎靡，沉降板社会库存随之增加，市场供需矛盾深化。考虑到坯厂成本压力增加，沉降板亏损幅度扩大，加上疫情管控政策有所改变，厂商挺价盼涨心态仍存。但下游成品库存累库情况无明显改善，短期沉降板价格或难以大幅拉涨，预计下周沉降板价格稳中窄幅偏强震荡。

铁矿石：震荡运行

本周国内铁矿石市场波动运行。铁矿石价格与供需基本面形成背离，铁矿石国内需求持续偏弱，沉降板利润持续低位，部分沉降板甚至处于亏损状态，终端需求季节性回落因素影响也已开始显现，期货端过度超前反应。虽然当前宏观利好政策均发生显著改善，但从出台到实施还需要一段周期，预计下周铁矿石市场维持震荡走势。

焦炭：稳中偏强

本周国内焦炭市场偏强运行，第二轮提涨100-110元部分落地执行。目前焦煤供应偏紧局面短期难以改善，焦企亏损状态下，焦炭供应低位难有增长。但考虑到厂内焦炭库存偏低，且随着后期利润有所好转，沉降板生产负荷维稳，加之有冬储补库需求，对焦炭采购积极性较好，预计下周焦炭价格或稳中偏强运行。

废钢：稳中上行

本周国内废钢市场先涨后稳。目前采废价格多受沉降板利润影响，在大部分沉降板亏损的情况下，废钢库存多保持低位运行。近期基地看涨情绪渐起，受社会面库存紧张，势必会带动沉降板新一轮拉涨收货，另外商家对明年预期较低，仅规模较大的基地有常备库存，大部分都保持轻库存运行，预计下周国内废钢市场价格稳中上行。