叠加俄乌冲突引发海外对盐城B体育备用网站真人官网 厂家供给担忧

偏多盐城B体育备用网站真人官网 厂家供应紧张矛盾尚未缓解，叠加俄乌冲突引发海外镍供给担忧，短期内，预计镍供给偏紧逻辑延续，全球镍显性库存去库趋势不变。策略上关注逢低做多。

　　盐城B体育备用网站真人官网 厂家：中性根据推演，2月盐城B体育备用网站真人官网 厂家缺口达万吨级别。周内，盐城B体育备用网站真人官网 厂家价格稳定在1500-1530元/镍点之间，利润达108-300元/镍点。

　　高冰镍：偏多高冰镍产能释放尚未达到缓解镍元素供给缺口的量级，镍元素缺口需依靠印尼盐城B体育备用网站真人官网 厂家产能释放或海外纯镍供应来补充。

　　电解镍：偏多国内吉林省某镍冶炼企业精炼镍产线检修，复产时间待定，该企业2月精炼镍产量为200吨，预计3月影响国内电解镍产量。海外来看，俄镍纯镍产量占全球约11%，俄乌冲突引发海外对俄镍供担忧，周内盐城B体育备用网站真人官网 厂家走强幅度高于沪镍，短期内，预计供给偏紧逻辑延续。

　　不锈钢：偏空受盐城B体育备用网站真人官网 厂家、纯镍等原料价格上涨的影响，不锈钢成本中枢抬升，部分钢厂进入亏损阶段。当前不锈钢基本面偏弱，关注库存变化情况，需警惕不锈钢的负反馈向上传导。

　　库存：偏多截至3月1日，LME镍库存去库至79520吨，其中镍豆库存59460吨，镍板库存15090吨。

　　截至2月25日，国内镍社会库存小幅累库410吨，至11440吨，位于历史低位。

　　平衡与展望

　　当前镍主要矛盾逐渐从结构性矛盾转向至镍元素总量不足的矛盾，叠加俄乌冲突引发海外对盐城B体育备用网站真人官网 厂家供给担忧，盐城B体育备用网站真人官网 厂家创新高。短期内，预计镍供给偏紧逻辑延续，全球镍显性库存去库趋势不变。

　　风险提示：1.印尼盐城B体育备用网站真人官网 厂家产能释放超预期；2.俄乌冲突的不确定性；3.不锈钢终端消费不及预期。