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多重利多因素齐发力 衡水B体育备用网站真人官网 现货价再创新高经历2021年衡水B体育备用网站真人官网 现货价近乎翻倍后,年初续刷新高,近月合约强势站上32万整数关口。 因冶炼厂检修、春节放假、环保暂时停产等因素影响,1月精炼衡水B体育备用网站真人官网 现货产量料大幅下滑至12485吨,同比下降21%,环比下降10%。 现货贴水近月合约,持货商交割意愿增强,临近交割叠加春节前企业备货,造成现货紧张。期价持续处于Back结构,做空面临移仓换月成本损失。 近几年全球衡水B体育备用网站真人官网 现货市处于供应短缺状态,供给弹性小,当前低库存难以快速大幅回升。 中国“稳经济”政策发力,基建复苏预期浓厚,叠加欧洲能源问题持续,近日有色整体走强。在宏观与基本面双重利多下,市场看多热情高涨,衡水B体育备用网站真人官网 现货市呈现量价齐升局面。 春节假期将造成供需暂时错配,节前去库节后累库下,预计衡水B体育备用网站真人官网 现货价先扬后抑。 操作上建议多单短线参与或观望。 正文 经历2021年衡水B体育备用网站真人官网 现货价近乎翻倍后,年初续刷新高,近月合约强势站上32万整数关口。对于后市,我们认为春节因素将造成1-2月供需暂时错配,衡水B体育备用网站真人官网 现货价料先扬后抑。 2021 年衡水B体育备用网站真人官网 现货价在低库存及现货高升水下强势上行,LME及上期所两大交易所总库存一度不足2000吨。当前库存水平自低位有所回升,但仍处于历史较低水平,截止1月11日LME衡水B体育备用网站真人官网 现货库存为2055吨,上期所衡水B体育备用网站真人官网 现货库存为1723吨,总库存较去年同期下降4230吨。低库存也造成沪衡水B体育备用网站真人官网 现货持续处于Back结构,且月间价差处于较高水平,也造成期货空单面临移仓换月成本损失,进而支撑衡水B体育备用网站真人官网 现货价。 春节前下游企业备货,同时冶炼厂开工率下滑,造成供弱需强局面,库存料低位继续回落。节后下游复产晚于冶炼厂,供大于求下库存将迎来季节性累库。从长期来看,由于过去几年衡水B体育备用网站真人官网 现货市处于持续短缺局面,且衡水B体育备用网站真人官网 现货矿新增项目稀少,在馋矿山品味下降,供给弹性不大,衡水B体育备用网站真人官网 现货库存难以快速大幅回升,对衡水B体育备用网站真人官网 现货价形成支撑。 总的来看,衡水B体育备用网站真人官网 现货市延续近年来短缺局面,且供给弹性小,库存低位难以快速回升,叠加春节前企业备货、冶炼厂减产等提振,衡水B体育备用网站真人官网 现货价整体易涨难跌。预计1-2月衡水B体育备用网站真人官网 现货价呈现先扬后抑表现,操作上建议短线多单参与或观望。 |