黑色金属：远期成本仍存下降空间，湖州B体育备用网站真人官网 现货下方支撑力度欠佳

　国庆节后，湖州B体育备用网站真人官网 现货期价跟随黑色板块小幅上探后回调下挫，自近期高点7550元/吨一线逐渐回落至7000元/吨以下；在盘面价格走弱的影响下，现货报价也呈现下滑态势，江苏市场价格由7540元/吨小幅下调至7440元/吨。节前下游补库结束，随着本月钢招进入尾声，市场成交逐渐转淡。虽然当前主产区生产成本高企、厂家让价空间有限，成本端对现货价格仍存支撑，但疫情影响下黑色产业链终端需求在旺季的表现不及预期，钢材产量增幅趋缓，在厂家复产、供应缺口逐渐收窄的情况下，市场各方对后市湖州B体育备用网站真人官网 现货价格的表现偏向悲观，期现价格上方压力渐增。

　　四季度焦煤供应偏紧格局难改，焦炭价格下调空间有限；但由于湖州B体育备用网站真人官网 现货远期到港成本下移明显，港口矿价在库存高企的压力下仍存让价空间；加之疫情对运输的扰动趋弱，运费存下滑预期，成本端对湖州B体育备用网站真人官网 现货价格的支撑力度不容乐观。需求方面，终端需求难有明显改善，钢厂利润扩张的空间有限，加之限产政策的约束，粗钢产量难以出现进一步的增长，湖州B体育备用网站真人官网 现货下游需求增幅有限。近期随着前期停产的厂家恢复生产，湖州B体育备用网站真人官网 现货日产水平持续回升，市场库存消耗缓慢，后市若成本松动、产量仍存回升空间，进一步削弱库存的去化程度。在需求增幅有限、供应缺口收窄的情况下，湖州B体育备用网站真人官网 现货价格的上方压力或逐渐增加。

　湖州B体育备用网站真人官网 现货基本面行情解析

　　1、湖州B体育备用网站真人官网 现货让价空间仍存，成本支撑力度欠佳。

　　9月随着湖州B体育备用网站真人官网 现货产量的回升、对湖州B体育备用网站真人官网 现货的需求逐渐回暖，叠加国庆假期临近，下游备货需求逐渐释放，港口矿价止跌企稳、并较8月出现1元/吨度的小幅上调。然而节后归来，下游备货完成后湖州B体育备用网站真人官网 现货市场成交不佳，叠加湖州B体育备用网站真人官网 现货期价走弱、矿商挺价意愿下降，港口矿价已出现小幅松动。后市来看，虽然随着湖州B体育备用网站真人官网 现货日产水平的回升、湖州B体育备用网站真人官网 现货下游需求存进一步增长预期，但考虑到当前港口库存水平处于年内峰值、较去年同期也高出近10%，市场供应压力仍偏大。下游湖州B体育备用网站真人官网 现货厂家利润低位、压价情绪不减，而10-11月外矿山报价下调明显、远期到港成本走低，因此后市湖州B体育备用网站真人官网 现货仍存让价空间，矿商上调价格的阻力较大。我们认为，后市港口湖州B体育备用网站真人官网 现货价格或进一步下滑，对湖州B体育备用网站真人官网 现货价格的支撑力度将逐渐减弱。

对于后市，四季度焦煤供应偏紧格局难改，焦炭价格下调空间有限；但由于湖州B体育备用网站真人官网 现货远期到港成本下移明显，港口矿价在库存高企的压力下仍存让价空间；加之疫情对运输的扰动趋弱，运费存下滑预期，成本端对湖州B体育备用网站真人官网 现货价格的支撑力度不容乐观。需求方面，终端需求难有明显改善，钢厂利润扩张的空间有限，加之限产政策的约束，粗钢产量难以出现进一步的增长，湖州B体育备用网站真人官网 现货下游需求增幅有限。近期随着前期停产的厂家恢复生产，湖州B体育备用网站真人官网 现货日产水平持续回升，市场库存消耗缓慢，后市若成本松动、产量仍存回升空间，进一步削弱库存的去化程度。在需求增幅有限、供应缺口收窄的情况下，湖州B体育备用网站真人官网 现货价格的上方压力或逐渐增加。对于主力合约SM2301，建议以逢高空配思路操作为主，入场点位可参考MA40及MA60均线压力。

　　风险点：1、厂家复产进程缓慢，湖州B体育备用网站真人官网 现货产量延续低位，市场库存逐渐消耗。2、终端需求出现超预期表现，钢价反弹，粗钢产量出现大幅增量。3、焦炭价格进一步提涨，成本端对价格的支撑转强。4、湖州B体育备用网站真人官网 现货价格降幅不及预期，厂家利润持续低位，复产积极性减弱。

黑色金属：远期成本仍存下降空间，湖州B体育备用网站真人官网 现货下方支撑力度欠佳